策略师认为，尽管股市因AI交易担忧和美联储降息路径不确定而疲软，但现在是战略性增持股票的时机；②美国经济前景强劲，企业盈利持续强劲，关税担忧消退，国际未来市场发展的潜力乐观，这一些因素预计将推动股市至明年初。

　　临近年末，由于投资的人对人工智能（AI）交易感到担忧，且美联储降息路径不太确定，整体美股市场表现疲软。但在（JPMorgan）策略师看来，现在正是投资者战略性增持股票的时候了。

　　小摩市场情报部门的两位主要策略师Andrew Tyler和Federico Manicardi表示，市场有几个关键的催化剂，应该会推动股市一直走高至明年初。

　　美国经济前景强劲。尽管就业市场出现疲软的迹象，但美国经济整体而言依然稳健。Tyler表示，从债务的角度来看，占GDP三分之二的消费领域似乎处于“健康状态”。他补充说，与此同时，没有迹象说明劳动力市场疲软对短期内整体经济构成“重大风险”。根据亚特兰大联邦储备银行GDPNow工具的最新估算，第三季度美国经济预计同比增长3.9%。

　　企业盈利。企业持续公布强劲的财务业绩，在已公布第三季度业绩报告的标准普尔500指数成份股公司中，有83%的公司超出了分析师的预期。FactSet的最新多个方面数据显示，该指数还有望实现三年来最高的盈利增长。

　　关税担忧正在消退。美国总统特朗普今年4月宣布的“解放日关税”并未造成市场最初担心的严重影响。Tyler说，美国的平均有效关税税率全年稳步下降，预计这一趋势将持续到2026年。

　　国际未来市场发展的潜力强劲。Manicardi表示，明年国际股市的前景也十分乐观。例如，中国经济看起来正处于“复苏的早期阶段”。整个欧洲的经济活动也在加速。

　　Tyler表示：“我们在战术上看涨，我们预计股市将在2026年初持续上涨。”该团队还称，他们倾向于杠铃式投资组合。

　　所谓杠铃式投资组合指的是一种投资方式，投资者将其投资组合大致上可以分为高风险资产和低风险资产。其理念是，如果投资组合的一部分表现不佳，那另一部分就能够给大家提供下行保护，让投入资产的人可以在对冲风险的同时，将高回报、更具投机性的投资套现。

　　Tyler表示，在杠铃的一边，该行青睐大型科技股，尤其是那些与相关的股票。

　　尽管11月出现了小幅波动，但人工智能股票仍然是2025年市场上表现最佳的投资选择。由AI领域七大巨头组成的Roundhill Magnificent Seven ETF今年已上涨23.7%。

　　在杠铃的另一边，该行青睐周期性股票，当经济扩张时，这些股票往往表现优异。Tyler说，这将使投资者能利用马上就要来临的经济“重启”。